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創(chuàng)業(yè)板IPO審核日益嚴(yán)格，知識(shí)產(chǎn)權(quán)問(wèn)題已成為企業(yè)上市的“攔路虎”。專利瑕疵、權(quán)屬不清、訴訟風(fēng)險(xiǎn)、創(chuàng)新性不足等痛點(diǎn)頻頻導(dǎo)致企業(yè)折戟沉沙。本所結(jié)合深交所典型案例，深度解析創(chuàng)業(yè)板IPO知識(shí)產(chǎn)權(quán)審核核心要點(diǎn)，并提煉關(guān)鍵應(yīng)對(duì)策略，助力企業(yè)順利過(guò)會(huì)。

一、敲響警鐘：IPO終止/中止的典型知識(shí)產(chǎn)權(quán)案例

1. 浙江德斯泰（終止）

核心問(wèn)題：

（1）核心技術(shù)來(lái)源及風(fēng)險(xiǎn)說(shuō)明不清：監(jiān)管人要求其披露發(fā)行人技術(shù)配方與核心技術(shù)的來(lái)源，是否存在侵犯其他主體商業(yè)秘密或技術(shù)秘密的情形，核心技術(shù)權(quán)屬是否清晰等。

（2）技術(shù)先進(jìn)性定量對(duì)比不足：核心技術(shù)是否屬于主流且應(yīng)用廣泛的技術(shù)路線，發(fā)行人技術(shù)配方、核心技術(shù)具備先進(jìn)性與創(chuàng)新性的具體依據(jù)；與競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)對(duì)比，其是否具備技術(shù)先進(jìn)性和競(jìng)爭(zhēng)壁壘。

（3）存在未決專利訴訟風(fēng)險(xiǎn)：在審期間被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手積水化學(xué)起訴侵犯發(fā)明專利，索賠超8000萬(wàn)元。

2. 惠科股份（終止）

核心問(wèn)題：

（1）高額專利訴訟和解：2019年該公司遭TCL華星光電起訴侵權(quán)，最終支付3000萬(wàn)元和解費(fèi)并簽訂七年交叉許可協(xié)議，成為IPO問(wèn)詢重點(diǎn)。

（2）存在未決訴訟風(fēng)險(xiǎn)：惠科股份同樣存在未決訴訟，監(jiān)管人要求其說(shuō)明未決專利訴訟的進(jìn)展情況及對(duì)發(fā)行人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的具體影響。

3. 上海文依電氣（中止）

核心問(wèn)題：

（1）產(chǎn)品未取得專利被質(zhì)疑：監(jiān)管人要求發(fā)行人進(jìn)一步說(shuō)明發(fā)行人其核心產(chǎn)品未取得發(fā)明專利的原因及合理性

（2）創(chuàng)新特征與技術(shù)壁壘論證不足：要求發(fā)行人進(jìn)一步說(shuō)明其主營(yíng)產(chǎn)品的技術(shù)壁壘、創(chuàng)新特征、國(guó)產(chǎn)替代情況。

（3）研發(fā)費(fèi)率占比低于行業(yè)平均水平：要求發(fā)行人說(shuō)明研發(fā)費(fèi)用率、研發(fā)人員占比及本科學(xué)歷以上占比均低于行業(yè)可比公司均值水平的原因及合理性。

二、成功突圍：存在瑕疵也能過(guò)會(huì)的關(guān)鍵策略

即使存在知識(shí)產(chǎn)權(quán)瑕疵，充分論證和有效應(yīng)對(duì)仍可贏得監(jiān)管認(rèn)可：

1. 漢桑科技（2025年注冊(cè)生效）

知識(shí)產(chǎn)權(quán)瑕疵：突擊申請(qǐng)專利（多為實(shí)用新型/外觀）、研發(fā)投入低（人力成本占比高）。

成功關(guān)鍵：

（1）合理的技術(shù)保密解釋：稱部分研發(fā)成果通過(guò)“技術(shù)訣竅保密”的形式進(jìn)行保護(hù)，未申請(qǐng)專利以避免技術(shù)泄露。外觀專利方面，公司的業(yè)務(wù)開(kāi)展以 ODM 模式為主，產(chǎn)品外觀設(shè)計(jì)大多由客戶指定或完成。

（2）知名客戶背書(shū)：與國(guó)際知名集團(tuán)Harman集團(tuán)達(dá)成全面合作協(xié)議，知名客戶認(rèn)可其ODM研發(fā)能力，淡化專利數(shù)量影響。

（3）風(fēng)險(xiǎn)披露充分：明確回復(fù)專利布局較晚的原因并制定較為充分的訴訟應(yīng)對(duì)預(yù)案。

2. 江西艾芬達(dá)（2025年注冊(cè)生效）

知識(shí)產(chǎn)權(quán)瑕疵：發(fā)明專利占比低（67/736項(xiàng)），部分技術(shù)被疑通用。

成功關(guān)鍵：

（1）行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定：發(fā)行人起草主編了國(guó)內(nèi)首個(gè)電熱毛巾架團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)，彌補(bǔ)專利質(zhì)量不足。

（2）產(chǎn)業(yè)化能力強(qiáng)：核心技術(shù)涉及的產(chǎn)品收入連續(xù)四年占營(yíng)業(yè)收入的80%以上，充分證明了技術(shù)商業(yè)化能力。

（3）全球化布局：近幾年歐洲市場(chǎng)占有率約為15%，技術(shù)獲歐盟CE認(rèn)證。核心產(chǎn)品通過(guò)美國(guó)市場(chǎng)的 FCC、ETL/CETL 等認(rèn)證。降低市場(chǎng)單一性風(fēng)險(xiǎn)。

3. 新恒匯電子（2025年注冊(cè)生效）

知識(shí)產(chǎn)權(quán)瑕疵： 核心專利發(fā)明人有競(jìng)對(duì)背景（潛在權(quán)屬糾紛）、核心專利即將到期。

成功關(guān)鍵：

（1）披露研發(fā)管理制度：披露發(fā)行人的《研發(fā)項(xiàng)目管理制度》和定期技術(shù)會(huì)議簽到表。

（2）打破國(guó)內(nèi)市場(chǎng)長(zhǎng)期被外國(guó)企業(yè)壟斷的事實(shí)：發(fā)行人國(guó)內(nèi)市占率28%，打破外企壟斷，入選了工信部“產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈攻關(guān)項(xiàng)目”。

（3）技術(shù)迭代能力量化證明：近三年來(lái)，蝕刻引線框架良率從63%提升至85%，行業(yè)均值50%）。體現(xiàn)了持續(xù)研發(fā)能力。

三、創(chuàng)業(yè)板IPO知識(shí)產(chǎn)權(quán)審核核心要點(diǎn)

1. 專利“質(zhì)”與“量”的平衡：

·  數(shù)量是否合理（對(duì)比同行）？質(zhì)量如何（發(fā)明專利占比）？

·  警惕“突擊申請(qǐng)”，需有合理解釋（如歷史忽視、技術(shù)保密）。

2. 權(quán)屬清晰是底線：

·  核心技術(shù)來(lái)源是否合法（無(wú)侵權(quán)、無(wú)職務(wù)發(fā)明爭(zhēng)議）？

·  合作/受讓專利權(quán)屬是否無(wú)瑕疵？轉(zhuǎn)讓程序是否完備？

·  重點(diǎn)核查核心研發(fā)人員背景（是否涉及競(jìng)業(yè)禁止、保密協(xié)議）。

3. 創(chuàng)新性與先進(jìn)性需“實(shí)錘”：

·  技術(shù)壁壘、創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)、與競(jìng)品的量化對(duì)比依據(jù)何在？

·  核心專利是否有效轉(zhuǎn)化為主營(yíng)收入和競(jìng)爭(zhēng)力？

·  研發(fā)投入（費(fèi)率、人員、薪酬）是否匹配企業(yè)定位？低于同行需充分解釋。

·  海外市場(chǎng)布局（PCT專利、國(guó)際認(rèn)證）是加分項(xiàng)。

4. 訴訟風(fēng)險(xiǎn)必須“可控”：

·  未決訴訟是否涉核心產(chǎn)品/技術(shù)？最壞影響量化分析（收入占比、替代方案）？

·  歷史和解是否商業(yè)合理？費(fèi)用是否過(guò)高？

·  是否有無(wú)效對(duì)方專利的證據(jù)或有效應(yīng)對(duì)預(yù)案？

四、建議：企業(yè)如何提前布局、有效應(yīng)對(duì)

1. 專利布局：重質(zhì)保量，杜絕突擊

·  對(duì)標(biāo)同行，確保專利數(shù)量、質(zhì)量（尤其發(fā)明專利）達(dá)標(biāo)。

·  建立常態(tài)化申請(qǐng)機(jī)制，避免IPO前集中申請(qǐng)。若確有“突擊”，需有令人信服的理由（保密需求、歷史策略調(diào)整）。

·  規(guī)劃海外知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)（PCT、目標(biāo)國(guó)申請(qǐng)、認(rèn)證）。

2.權(quán)屬清理：溯清源頭，隔離風(fēng)險(xiǎn)

·  對(duì)核心技術(shù)人員進(jìn)行嚴(yán)格背景調(diào)查，簽署合規(guī)聲明，明確職務(wù)發(fā)明歸屬。

·  規(guī)范合作研發(fā)、專利受讓流程（協(xié)議完備、評(píng)估公允、登記清晰），留存完整證據(jù)鏈。

3. 創(chuàng)新證明：多維論證，實(shí)力說(shuō)話

·  準(zhǔn)備詳實(shí)的技術(shù)先進(jìn)性對(duì)比材料（數(shù)據(jù)、檢測(cè)報(bào)告）。

·  確保研發(fā)投入合規(guī)合理，研發(fā)人員薪酬需有競(jìng)爭(zhēng)力。

·  積極爭(zhēng)取知名客戶背書(shū)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定主導(dǎo)權(quán)，作為創(chuàng)新實(shí)力的有力佐證。

·  突出核心技術(shù)產(chǎn)品收入占比及產(chǎn)業(yè)化成果。

4. 訴訟應(yīng)對(duì)：坦誠(chéng)披露，預(yù)案充分

·  如實(shí)、詳盡披露訴訟背景、涉訴產(chǎn)品/技術(shù)、收入占比。

·  積極無(wú)效對(duì)方專利，降低風(fēng)險(xiǎn)。

·  制定最壞情況預(yù)案：明確替代技術(shù)方案、賠償金支付能力證明。

·  解釋和解協(xié)議的商業(yè)邏輯與合理性。

【結(jié)語(yǔ)】

創(chuàng)業(yè)板IPO的知識(shí)產(chǎn)權(quán)審核是一場(chǎng)關(guān)乎企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力和合規(guī)性的“大考”。提前規(guī)劃、系統(tǒng)梳理、專業(yè)應(yīng)對(duì)是成功過(guò)會(huì)的關(guān)鍵。企業(yè)應(yīng)盡早引入專業(yè)法律團(tuán)隊(duì)，全面診斷知識(shí)產(chǎn)權(quán)風(fēng)險(xiǎn)，構(gòu)建符合監(jiān)管要求的保護(hù)與證明體系，掃清上市障礙，贏得資本市場(chǎng)的青睞。